成功案例
LLDPE：10月重心走低 11月預(yù)期繼續(xù)下行
10月份國(guó)內(nèi)LLDPE價(jià)格重心走低，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)成本漲跌不一，公司制作毛利呈現(xiàn)差異化；11月份供應(yīng)端壓力增加，疊加需求轉(zhuǎn)淡，供需矛盾下，價(jià)格重心進(jìn)一步走低。
10月國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)呈現(xiàn)下跌行情。10月LLDPE月均價(jià)7225元/噸，環(huán)比跌2.41%，同比跌15.40%。月內(nèi)原油市場(chǎng)呈現(xiàn)先跌后漲再下跌的趨勢(shì)，從成本端對(duì)PE市場(chǎng)影響力度有限，多體現(xiàn)在大宗商品市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)方面。國(guó)慶節(jié)后歸市，受宏觀關(guān)稅消息影響，加之PE市場(chǎng)供需基本面難尋亮點(diǎn)，整體業(yè)者擔(dān)憂情緒濃厚，PE現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)明顯。隨著月底中美在馬來(lái)西亞進(jìn)行經(jīng)貿(mào)磋商的消息發(fā)布，中美貿(mào)易迎來(lái)利好信號(hào)，同時(shí)部分下游工廠進(jìn)行階段性采購(gòu)補(bǔ)貨，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅走高，但伴隨下游補(bǔ)倉(cāng)結(jié)束，市場(chǎng)有所回落，成交趨于清淡。
10月份不同原料生產(chǎn)企業(yè)成本漲跌不一。10月石腦油制PE生產(chǎn)企業(yè)成本月均價(jià)走低300元/噸至7059元/噸，跌幅為4.46%；國(guó)內(nèi)煤制聚乙烯成本月均價(jià)走高245元/噸至6726元/噸，漲幅3.79%。
不同生產(chǎn)企業(yè)路徑成本具體來(lái)看：10月油價(jià)整體呈現(xiàn)先下跌后回暖，然后再度回落的行情，整體波動(dòng)一般，美原油主流波動(dòng)區(qū)間57—63美元/桶。月初油價(jià)不斷下跌，主要利空來(lái)自美國(guó)針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易威脅，可能提高關(guān)稅到100%，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒為主，風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，宏觀壓力導(dǎo)致；隨后月末油價(jià)先漲后跌，上漲利好來(lái)自美國(guó)對(duì)歐洲某國(guó)的石油公司實(shí)施限制措施，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)中斷，且印度已經(jīng)從歐洲某國(guó)大幅的降低石油采購(gòu)，且中美和談順利，宏觀轉(zhuǎn)暖；隨后油價(jià)高位回落，利空主要是沙特可能繼續(xù)增產(chǎn)，延續(xù)增產(chǎn)搶占市場(chǎng)占有率的政策；10月國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)行情報(bào)價(jià)先漲后降。中上旬煤礦生產(chǎn)比較謹(jǐn)慎，煤礦產(chǎn)量增量受限，但貿(mào)易商投機(jī)需求尚可，疊加終端有一定剛需提庫(kù)需求，需求端對(duì)市場(chǎng)存在支撐，煤價(jià)有所上行；但下旬后，隨著煤礦陸續(xù)回到正常狀態(tài)生產(chǎn)，且煤價(jià)運(yùn)行至高位，貿(mào)易商認(rèn)為煤價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)增加，參與交易意愿下降，需求端對(duì)市場(chǎng)支撐減弱，煤價(jià)承壓回調(diào)。
10月份油制/煤制公司制作成本漲跌不一，國(guó)內(nèi)LLDPE價(jià)格重心走低，不同制生產(chǎn)企業(yè)毛利漲跌不一。其中石腦油制PE生產(chǎn)企業(yè)毛利扭虧為盈，月內(nèi)平均毛利為9元/噸，較9月漲153元/噸；煤制PE生產(chǎn)企業(yè)毛利走低，月內(nèi)平均毛利為192元/噸，較9月跌553元/噸，跌幅為74.26%。
據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2025年10月份國(guó)內(nèi)PE開工負(fù)荷在76.51%，較9月份增1.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降0.61個(gè)百分點(diǎn)。10月石化供應(yīng)端多套裝置開車，受消費(fèi)節(jié)和春節(jié)前包裝需求提振，下游穩(wěn)定頻次補(bǔ)庫(kù)，開工負(fù)荷率有所提升。整體PE國(guó)產(chǎn)貨源供應(yīng)出現(xiàn)增量。
10月下游開工漲多跌少。農(nóng)膜開工上漲5個(gè)百分點(diǎn)至53%，包裝開工維持穩(wěn)定。
具體來(lái)看，農(nóng)膜尚處“金九銀十”需求旺季，月內(nèi)棚膜訂單繼續(xù)跟進(jìn)，中下旬北方需求有所弱化，南方雙防膜訂單較前期有所增加；華北雖因連續(xù)陰雨天氣，大蒜播種時(shí)間延后，但地膜需求跟進(jìn)較往年差異不大，中旬后需求明顯減弱；纏繞膜包裝方面，需求存轉(zhuǎn)淡預(yù)期下，工廠對(duì)原料維持謹(jǐn)慎心態(tài)，延續(xù)逢低剛需拿貨為主。
10月份農(nóng)膜價(jià)格窄幅波動(dòng)，價(jià)格重心小幅下移。10月份尚處“金九銀十”需求旺季，月內(nèi)棚膜訂單繼續(xù)跟進(jìn)，中下旬北方需求有所弱化，南方雙防膜訂單較前期有所增加；華北雖因連續(xù)陰雨天氣，大蒜播種時(shí)間延后，但地膜需求跟進(jìn)較往年差異不大，中旬后需求明顯減弱。月下旬，西北及西南招標(biāo)訂單開始跟進(jìn)，然單量有限，多以階段性生產(chǎn)為主。月內(nèi)原料聚乙烯及茂金屬聚乙烯市場(chǎng)運(yùn)行均較疲軟，價(jià)格重心有所下移，農(nóng)膜成本端支撐不足。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：截至10月29日，華北地區(qū)雙防膜月均價(jià)格在9220元/噸，環(huán)比下跌0.86%，同比下跌8.97%；地膜月均價(jià)格在8220元/噸，環(huán)比下跌0.96%，同比下跌9.67%。
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)多個(gè)方面數(shù)據(jù)顯示：10月份農(nóng)膜行業(yè)景氣指數(shù)是49.55，環(huán)比上漲7.05。根本原因是：10月農(nóng)膜需求尚可維持，大廠維持滿負(fù)荷開工，中小廠伴隨訂單跟進(jìn)，開工亦有所提升，整體產(chǎn)量較上月小幅增加。而月內(nèi)原料聚乙烯價(jià)格先跌后漲，重心下移，工廠入市剛需補(bǔ)倉(cāng)，但投機(jī)備貨意愿仍偏弱，原料庫(kù)存周期較去年同期有所縮短。綜合看來(lái)，10月農(nóng)膜景氣指數(shù)環(huán)比上升，同比下滑。
11月份卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)行情報(bào)價(jià)重心繼續(xù)走低，預(yù)計(jì)LLDPE主流價(jià)格在6800-7400元/噸。
11月份原油價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)承壓下跌行情，對(duì)PE成本支撐減弱。供應(yīng)方面來(lái)看，國(guó)內(nèi)石化檢修裝置預(yù)計(jì)繼續(xù)減少，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)存增加預(yù)期。未來(lái)進(jìn)口資源到港量仍存增加預(yù)期。11-12月份下游受季節(jié)性影響，需求有所消退，新單跟進(jìn)有限下，下游開工亦逐漸下滑?？傮w來(lái)說(shuō)，供強(qiáng)需弱矛盾加劇是驅(qū)動(dòng)11月價(jià)格下降根本原因。
